Курс тенге, динамика доллара и других валют, перспективы нефтяного рынка — эти темы остаются ключевыми для казахстанской экономики в начале 2026 года. На фоне нестабильной глобальной конъюнктуры, геополитических рисков и ожиданий по денежно-кредитной политике от Национального банка вопрос ближайших перспектив становится особенно актуальным. О том, что может ждать тенге, нефть и криптовалюты в ближайшие три месяца, в интервью SHYNDYK.KZ рассказали финансисты и аналитики финансового рынка.
Курс валют на ближайшие три месяца
Согласно актуальным данным обменников и биржевых котировок, сегодняшний курс тенге по отношению к ключевым мировым валютам демонстрирует умеренную колеблемость на фоне сохраняющейся неопределённости на глобальных рынках. Доллар торгуется примерно в диапазоне ≈509–515 тенге за 1 USD на биржевых торгах и в обменниках Казахстана. Официальный курс тенге равен 509,84 тенге за доллар.
Евро стоит около ≈595–610 тенге, российский рубль остается относительно стабильным — 6,47, китайский юань — 73,02 тенге за единицу валюты, демонстрируя умеренные колебания на фоне китайской экономической динамики.
Если сравнивать сегодняшний курс тенге к концу декабря 2025 года, то можно сделать вывод, что национальная валюта сохраняет небольшой укрепляющий тренд по сравнению с пиком осени 2025 года, когда 1 доллар стоил около 549 тенге. Сейчас курс ниже пикового уровня, что частично обусловлено сокращением волатильности на внешних рынках и некоторой коррекцией после сильной осенней слабости тенге.
Как отмечает ведущий аналитик АФК Алмат Оракбай, учитывая, что курс нацвалюты формируется под влиянием совокупности внутренних и внешних факторов, однозначно прогнозировать его изменения на трёхмесячном горизонте практически невозможно.
«В январе–апреле ключевыми факторами для курса останутся объёмы нетто-продажи инвалюты Национальным Банком и субъектами КГС, состояние торгового баланса и счёта текущих операций, параметры бюджетной политики и сезонные факторы (налоговый период, дивидендные выплаты). Существенное влияние также будут оказывать внешний риск-аппетит, динамика цен на сырьё и геополитическая обстановка, что сохраняет повышенную чувствительность курса к изменениям внешнего фона», — отмечает аналитик.
В апреле, по его пронозам, возможно некоторое ослабление тенге на фоне традиционного оживления спроса на инвалюту со стороны казахстанских компаний (оплата импорта, погашение и обслуживание внешнего долга) и населения.
По мнению финансиста Расула Рысмамбетова, в ближайшие месяцы тенге останется под давлением сочетания факторов: сезонной инфляции на продукты питания, влияния цен на нефть и притоков по carry trade. Существенных шоков не предвидится, но фундаментального укрепления без роста экспортных доходов не будет.
«Укрепление тенге из-за carry trade (вхождения иностранных долларов под высокую ставку в тенге – прим.ред.) скорее краткосрочно. Доллар останется сильным из-за осторожной позиции ФРС, евро и юань будут колебаться в узком диапазоне на фоне слабого роста в Европе и Китае, а рубль продолжит демонстрировать волатильность, оставаясь источником курсовых рисков для Казахстана», — считает Рысмамбетов.
Криптовалюта: биткоин и рынок в целом
По мнению Алмата Оракбая, криптовалютный рынок прошёл через полный цикл за последние три года. После глубокого падения в 2022 году до 16,5–17 тысяч долларов биткоин вырос до примерно 42 тысяч долларов в 2023 году (+150 % год к году), а затем — благодаря структурным драйверам, таким как одобрение спотовых биткоин-ETF в США и халвинг 2024 года — обновил исторический максимум выше 73 тысяч долларов (+120 % за 2024).
«Но 2025 год биткоин прошёл в фазе коррекции (-6,3% за 2025 год) на фоне фиксации прибыли, переоценки рисковых активов и перенаправления внимания инвесторов к сегменту ИИ. Несмотря на умеренную коррекцию по итогам прошлого года, биткойн сохранил высокий уровень и к началу 2026 года торгуется на уровне около 90 тысяч долларов, что означает рост более чем в четыре раза по сравнению с концом 2022 года (+430% за 3 года)», — рассказывает представитель АФК.
Прогноз на 2026 год предполагает, что динамика биткоина будет определяться балансом между смягчением глобальных финансовых условий, ростом институционального участия (в том числе ETF), а также сохраняющимися макроэкономическими и геополитическими рисками.
«С одной стороны, снижение ставок, дальнейшее развитие ETF и рост институционального участия поддерживают долгосрочный спрос. С другой — высокая волатильность и чувствительность к глобальному аппетиту к риску сохраняют вероятность резких коррекций. В этих условиях крипторынок, скорее всего, останется в широком ценовом диапазоне с повышенной чувствительностью к изменениям глобальной ликвидности, а также поведению «крупных китов», аккумулировавших огромные объемы криптовалюты», — считает аналитик.
Нефть: что происходит на мировом рынке и прогноз
По мнению Расула Рысмамбетова, мировой нефтяной рынок сейчас живет в режиме балансирования между геополитикой и слабым спросом. С одной стороны, сохраняются риски на Ближнем Востоке (Иран) и ограничения со стороны ОПЕК+, с другой -замедление мировой экономики сдерживает рост цен.
«Изменение мировых цен только на ожиданиях по Венесуэле будет краткосрочным. Фундаментально ситуация там изменится только через год активных инвестиций. Существенный рост цен на нефть возможен только при серьезном геополитическом обострении или неожиданном восстановлении спроса в Азии», — считает финансист.
По его мнению, конкретно для Казахстана — беспорядки в Иране могут быть положительны, если сократятся поставки иранской нефти в КНР.
Как отмечают в АФК, цены на нефть в ближайшее время могут оставаться в районе 56-64 долларов за баррель, что отражает баланс между возросшими геополитическими рисками и сохраняющейся неопределённостью по фундаментальным факторам спроса и предложения на мировом рынке.
«Со стороны предложения ситуация остаётся относительно стабильной. В декабре совокупная добыча стран ОПЕК+ сохранилась вблизи 29 млн б/c, практически не изменившись по сравнению с предыдущим месяцем. Существенное падение добычи в Венесуэле – примерно на 14%, до 830 тысяч б/c, связанное с санкционным давлением и ограничениями экспорта, было в значительной степени компенсировано ростом производства в Ираке и ряде других стран картеля. Это позволило ОПЕК+ удержать общий объём поставок без резких колебаний», — объясняет Оракбай.
Декабрьское решение ОПЕК+ не наращивать добычу до конца первого квартала 2026 года отражает стремление альянса сохранить контроль над рынком на фоне рисков избыточного предложения, а также сохраняющейся геополитической неопределённости поставок сырья со стороны Венесуэлы, РФ и Ирана.
При этом, по мнению аналитика, потенциал для устойчивого роста цен остаётся ограниченным из-за умеренных темпов глобального экономического роста и ожидаемого увеличения предложения вне ОПЕК+ (н-р, США, Канада, Гайана).
Согласно декабрьскому опросу АФК, эксперты финансового рынка ожидают, что в горизонте 12 месяцев цена нефти Brent будет находиться вблизи 62,6 доллара за баррель (сейчас 61,9 доллара), что указывает скорее на сценарий боковой динамики, чем на начало нового цикла.
Таким образом, в ближайшие три месяца курс тенге к ключевым валютам, вероятнее всего, будет оставаться под давлением комбинации внутренних сезонных факторов и внешнего макроэкономического фона, при этом без резких шоковых движений. Цены на нефть, несмотря на геополитические риски, остаются в умеренном диапазоне, что ограничивает потенциал для сильного укрепления тенге через экспортные доходы. Криптовалюта, прежде всего биткоин, показала значительный рост за последние три года, и в 2026 году её динамика будет зависеть от глобального аппетита к риску и финансовых условий. Такая картина предполагает сохранение умеренной волатильности на всех перечисленных рынках без драматических изменений в ближайшие квартальные сроки.
