Высокая стоимость нефти сегодня ещё не означает, что она продолжит дорожать в следующем году. Перебои поставок и геополитические риски поддерживают цены, однако восстановление экспорта может изменить ситуацию. Почему нефть остаётся дорогой, и какого развития событий ожидают в 2027 году, SHYNDYK.KZ рассказал главный аналитик Ассоциации финансистов Казахстана Рамазан Досов.
Цена барреля — это ещё и цена риска
Для Казахстана вопрос о стоимости нефти связан и с перспективами тенге. В своём комментарии о национальной валюте Досов называл возможное снижение нефтяных цен одним из факторов, способных постепенно ослабить её поддержку.
Но на мировом рынке значение имеет не только то, сколько нефти добывается. Важно, можно ли доставить её покупателю, насколько безопасен маршрут и во сколько обойдутся перевозка и страхование. Когда поставки оказываются под угрозой, цена отражает эти риски.
По словам аналитика, именно геополитика сейчас оказывает сильное влияние на нефтяные котировки.
«В моменте, цены на нефть находятся под сильным влиянием геополитики. Отметим, что котировки Brent торгуются в районе 104–106 долларов за баррель на фоне атак на нефтяную инфраструктуру и танкеры на Ближнем Востоке, ограничений экспортных маршрутов и повышенных транспортных и страховых издержек. При этом Управление энергетической информации США (EIA) ожидает среднюю цену Brent около 105 долларов в IV квартале 2026 года», — отмечает Рамазан Досов.
Указанный диапазон котировок относится к моменту комментария эксперта. Прогноз средней цены за квартал — другой показатель: он допускает, что в отдельные дни нефть будет стоить как дороже, так и дешевле.
Ориентир в 105 долларов за баррель на четвёртый квартал подтверждается октябрьским прогнозом EIA. Агентство связывает сохранение высоких цен с ограничениями поставок с Ближнего Востока и повышенными расходами на транспортировку.
Почему прогноз на следующий год ниже
Нынешняя напряжённость не обязательно сохранится в прежнем масштабе. Если поставки начнут восстанавливаться, а нефть станет проще доставлять покупателям, часть факторов, поддерживающих высокую цену, может ослабнуть.
Поэтому прогноз на следующий год отличается от оценки ближайших месяцев.
«Однако на 2027 год базовый сценарий уже предполагает снижение, а не дальнейший устойчивый рост. Так, EIA прогнозирует среднюю цену в 84 доллара за баррель: 95 долларов во I квартале и 74 долларов к IV кварталу по мере восстановления ближневосточных поставок и запасов. Октябрьский опрос АФК дает близкий ориентир – 79 долларов через 12 месяцев», — отмечает Досов.
Эти цифры важно разделять по срокам. Средняя цена за весь год, показатель отдельного квартала и прогноз через 12 месяцев не означают одну и ту же стоимость барреля на конкретную дату.
В октябрьском отчёте EIA снижение цен связывается с постепенным восстановлением добычи и экспортных потоков, а затем — мировых запасов нефти. При этом агентство сохраняет оговорку: конфликт на Ближнем Востоке способен вызывать новые перебои и резкие краткосрочные колебания котировок.
Что такое геополитическая премия
Геополитическая премия — это часть цены, связанная с риском перебоев. Покупатели учитывают вероятность того, что нужный объём нефти будет сложнее получить или его доставка обойдётся дороже.
Если напряжённость усиливается, эта составляющая может увеличиваться. Если маршруты становятся безопаснее и поставки восстанавливаются, она может сокращаться. Поэтому нефтяные котировки способны снижаться даже без резкого ухудшения спроса — за счёт уменьшения рисков и улучшения доступности сырья.
Именно от развития ситуации с поставками Досов ставит в зависимость дальнейшую динамику.
«Поэтому краткосрочно нефть еще может дорожать при новых перебоях поставок, но нынешние цены включают значительную геополитическую премию. Если напряженность снизится, в 2027 году более вероятна коррекция вниз», — говорит аналитик.
Таким образом, краткосрочный рост и последующее снижение не противоречат друг другу. Новые перебои могут вновь подтолкнуть котировки вверх, тогда как восстановление поставок способно создать условия для их постепенного снижения в следующем году.
